摩根士丹利发表报告指出,预计美团-W(03690.HK) -14.800 (-12.726%) 沽空 $45.49亿; 比率 23.508% 2025年第三季即时配送业务营运亏损为150亿元人民币。第三季新业务亏损收窄幅度有限,预计亦将令人失望。虽然短期盈利压力持续,但该行认为长期竞争力因成本效率而保持完整。将目标价由150下调至135港元,维持「增持」评级。
大摩将美团2025年核心本地商务(CLC)收入预测下调2%至3%,并将核心本地商务营运利润下调至24亿元人民币(此前为300亿元人民币),同时下调长期单位经济效益(UE)预估。竞争压力持续存在,该行认为美团难以控制竞争节奏。新业务在第三季可能无法显着收窄亏损。但该行维持「增持」评级,理由包括:(1)长期效率竞争力,及(2)7月补贴力度显示触顶的初步迹象。监於美团股价年至今表现(累跌23%)落後恒生科技指数(累升28%),该行认为部分盈利压力已反映在股价中。该行的目标价基於预测2026年市盈率17倍(相较腾讯的19倍)。(ad/da)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-08-28 12:25。)
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